L'Ascension des Réserves d'Or

Les réserves officielles d'or à travers le monde ont atteint un niveau record de 38 764 tonnes au deuxième trimestre 2023, surpassant le précédent record de 1965. Cette ascension marque l'entrée dans une nouvelle ère pour l'or, avec les banques centrales continuant d'accumuler ce métal précieux, renforçant ainsi son rôle dans le système monétaire international, au détriment du dollar américain.

Diversification et Risques

Cette augmentation des réserves d'or traduit une volonté des banques centrales du monde entier de se diversifier loin du dollar américain, dont les risques de contrepartie deviennent de plus en plus évidents.

Transparence et Estimations

Bien que les analystes utilisent couramment les calculs du Fonds Monétaire International (FMI) pour estimer les réserves d'or officielles, il est souvent négligé que ce chiffre n'est qu'une estimation. Par exemple, la Banque Centrale de Chine (PBoC) déclare posséder 2 113 tonnes, mais il est de notoriété publique dans l'industrie de l'or qu'elle en détient bien plus, environ 5 000 tonnes selon mes analyses.

Méthodologie et Résultats

Ma méthodologie pour évaluer les réserves d'or mondiales est principalement basée sur la manière dont le FMI compile ses séries mondiales, avec l'inclusion des achats "non déclarés" et des réserves connues des fonds souverains. Selon cette approche, les réserves d'or mondiales ont atteint 38 764 tonnes en juin 2023, soit environ 400 tonnes de plus que le record précédent de 1965.

Impact sur le Prix de l'Or

Avec l'or représentant actuellement 17% des réserves totales, contre une moyenne à long terme de 58%, il y a un potentiel considérable de hausse pour le prix de l'or, qui pourrait atteindre 8 000 $ au cours des dix prochaines années.

Tensions Géopolitiques et Avenir de l'Or

Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, de dollar armé et de niveaux d'endettement élevés à travers le monde, les banques centrales continueront d'acheter de l'or dans un avenir prévisible. Cette nouvelle ère pour l'or est principalement un jalon symbolique, mais elle confirme les tendances que j'ai décrites.

Conséquences pour le Dollar Américain

Alors que les réserves d'or augmentent, les détentions nominales de bons du Trésor américain par les banques centrales étrangères sont restées relativement stables au cours de la dernière décennie. Face à l'augmentation massive de la dette publique américaine chaque année, la part de cette dette détenue par les banques centrales étrangères diminue régulièrement, ce qui pourrait entraîner une crise de financement aux États-Unis et éroder davantage l'attrait du dollar comme monnaie de réserve.