L'Or, une Valeur Refuge en Temps de Crise

En ces temps de tensions géopolitiques et de craintes de stagflation, l'or fait un retour remarqué sur le devant de la scène. Son prix au comptant a grimpé de moins de 1 300 $ en 2019 à plus de 2 000 $ en 2023, et de nombreux analystes prédisent une tendance haussière continue dans les années à venir. L'or, bien qu'il ne génère pas de revenus ou de flux de trésorerie, continue d'attirer de nombreux investisseurs en tant qu'actif unique, alternative aux actions traditionnelles et refuge sûr contre les risques politiques. Dans cet article, nous explorons les avantages et les inconvénients des cinq principales méthodes par lesquelles les investisseurs peuvent s'exposer à ce métal précieux.

Les ETF sur l'Or : Simplicité et Liquidité

La manière la plus simple, la moins chère et la plus liquide d'investir est via un ETF, idéalement adossé à de l'or physique plutôt qu'à des contrats à terme synthétiques. Ces ETF ont généralement un ratio de frais (frais annuels) d'environ 0,5% et l'écart entre l'offre et la demande est généralement bien inférieur à 1%, voire quelques points de base. Le risque de fraude ou de perte de votre investissement est très faible.

Cependant, en cas de défaillance totale du gouvernement, les investisseurs ne possèdent pas l'or physique et il sera difficile d'accéder à l'ETF ou de le liquider si le système bancaire s'effondre. Cela dit, on peut arguer que dans une telle éventualité, les gens auront des problèmes plus importants à gérer.

Les Pièces et Lingots d'Or : Possession Physique et Esthétique

Une autre option pour investir dans l'or est de détenir de l'or physique, comme des pièces d'or telles que la Britannia, l'Aigle américain ou le Krugerrand. L'un des avantages de posséder des pièces d'or est leur attrait esthétique. De plus, les investisseurs ont l'avantage tangible de les posséder physiquement, ce qui procure un sentiment de propriété.

Les lingots d'or sont comparables aux pièces d'or, mais ont généralement des primes et des décotes plus faibles lors de l'achat ou de la vente, car ils sont plus faciles à vérifier et souvent plus grands. Ils offrent des avantages et des inconvénients similaires à ceux des pièces, mais avec des coûts plus faibles et moins d'accent sur la collection.

Il est important de noter que la détention d'or physique implique des considérations supplémentaires pour le stockage et la sécurité, et peut entraîner des coûts d'assurance.

Les Contrats à Terme sur l'Or : Spéculation et Levier

Investir dans des contrats à terme sur l'or est une autre façon de s'exposer à ce métal précieux. Les contrats à terme sur l'or, comme les ETF, sont des dérivés financiers liés à la matière première sous-jacente. Les marchés à terme permettent aux investisseurs de spéculer sur le prix futur de l'or sans avoir besoin de posséder ou de stocker physiquement le métal. La liquidité des marchés à terme rend souvent plus facile l'entrée ou la sortie de positions, offrant une flexibilité pour les traders. De plus, le levier disponible dans le trading à terme peut offrir des opportunités de rendements améliorés.

Les principaux inconvénients de l'investissement dans l'or par le biais de contrats à terme sont les risques associés aux dérivés financiers, qui peuvent inclure des mécanismes de tarification complexes et une volatilité potentielle. Cela introduit une couche de complexité supplémentaire par rapport à la propriété directe de l'or physique ou à l'investissement par des méthodes plus simples comme les ETF.

Les Paires de Devises : L'Or comme Monnaie

Il n'est pas évident pour la plupart des gens, mais l'or peut être échangé sur les mêmes marchés de devises que n'importe quelle paire de devises. Il est généralement représenté par le symbole ISO XAU (où 'X' désigne le spot et 'AU' représente le symbole chimique de l'or). L'or peut généralement être échangé contre des devises majeures. Cependant, il est important de considérer les inconvénients, tels que les roulements quotidiens potentiels qui peuvent éroder les profits et s'avérer coûteux par rapport aux contrats à terme. D'un autre côté, le trading de l'or offre l'avantage d'un spread acheteur/vendeur étroit et peut être exécuté par le biais de comptes sur marge.

Les Actions des Sociétés Minières : Un Pari sur le Prix de l'Or

Enfin, investir dans les actions des sociétés minières d'or est également une approche populaire pour certains investisseurs. Ces actions versent souvent des dividendes mais ne dépendent pas uniquement du prix de l'or ; au contraire, elles y sont étroitement corrélées. Certains ETF offrent même un panier de ces actions minières. Un avantage de cette méthode d'investissement est qu'elle peut être considérée comme un pari à effet de levier sur le prix de l'or. Par exemple, si les coûts de production d'une société minière (qui ont tendance à être relativement fixes) sont d'environ 1 200 $/oz et que le prix de l'or est de 1 500 $, la rentabilité par once serait de 300 $. Cependant, si le prix de l'or augmente de 20% à 1 800 $, le profit double à 600 $.

L'inconvénient principal est qu'il existe d'autres facteurs qui peuvent influencer le cours des actions des sociétés minières d'or : la performance spécifique à l'entreprise, le sentiment du marché et les conditions économiques plus larges. Cela signifie que l'investissement dans les actions des sociétés minières d'or comporte des risques supplémentaires au-delà du prix de l'or lui-même. En investissant dans des actions, on est exposé aux risques commerciaux et opérationnels inhérents à l'industrie minière.

Choisir sa Voie

Étant donné les différentes façons d'investir dans l'or, comment un investisseur doit-il décider ?

Pour ceux qui sont principalement axés sur le trading de l'or et qui recherchent des opportunités à court terme, les contrats à terme sur l'or et les paires de devises offrent une approche directe et dynamique. D'autre part, si l'objectif est de détenir de l'or en tant qu'investissement à moyen ou long terme, les ETF peuvent servir de véhicule d'investissement approprié.

En fin de compte, le choix dépend des préférences individuelles, de la tolérance au risque et des objectifs d'investissement.